农产品多数上涨，豆油涨幅居前

昨日收盘，油脂板块大幅走强，截至白天收盘，豆油领涨国内期市，涨幅超4%，棕榈油也涨逾2%。

五矿经易期货农产品研究员周方影表示，油脂板块表现偏强主要受到美国农业部（USDA）8月供需报告及国内豆油收储传言的提振。“从报告来看，美豆单产大幅上调，期末库存超预期，对盘面影响偏空，不过由于此前盘面已经连跌两周，较为充分反映了美豆丰产的悲观预期，此次报告可认为是利空兑现，夜盘美豆在报告公布之后强势拉起，从而带动国内豆油及其他油脂走强。同时，市场传言两家国企将收储200万吨豆油，亦令豆油表现强于棕榈油、菜油。”

从基本面情况来看，她认为，现阶段油脂供需边际向好，棕榈油基本面不断改善。“MPOB供需报告显示，7月马来棕榈油产量为181万吨，出口为178万吨，期末库存为170万吨，连续4个月库存回落。SPPOMA高频数据显示，8月1—5日马来棕榈油产量环比下降14.43%，引发市场对8月产量的担忧。GAPKI本周三公布数据显示，印尼1—6月棕榈油产量同比下降8.9%至2350万吨。由于增产不及预期而需求强劲，国际棕榈油基本面偏强。”

对于国内市场，周方影表示，因进口利润长期倒挂，棕榈油进口到港量少，库存自年初持续回落至近5年低位水平，总体来看，目前菜豆油价差、菜棕油价差及棕榈油与豆油价差均创下了历史新高。“虽然上周全国港口食用棕榈油库存小幅回升至35.36万吨，但整体仍处于供需紧平衡格局。”

据了解，日前，国务院办公厅称将推进扩大油脂油料、肉类、乳品市场准入，但消息传出后，市场反应较为平静。在周方影看来，相关部门积极推进扩大油脂油料、肉类、乳品市场准入，主要目的是多元化进口来源，保障市场供应，减少外部环境对国内市场的扰动，政策带来的影响更多是制度上的完善和结构上的优化，短期对油脂油料市场冲击较小，而且在油脂油料的供需分布没有大的变化的情况下，即使扩大市场准入，影响也不明显。

“7月马来棕榈油延续去库存，且从高频数据看，8月亦有减产预期，叠加美豆低位反弹，短期油脂板块整体走势大概率偏强振荡。” 周方影认为，过高价格将抑制油脂消费，且受到美豆丰产的施压，油脂板块中长期的上涨空间有限，现阶段油脂不建议追高，企业投资者可随用随买，同时，因为油脂间替代的便利性，建议关注菜豆油价差、菜棕油价差和豆棕油价差等油脂间的价差修复机会。